**圣农发展：B端业务拖累营收增长，高溢价收购引发争议**

在近日发布的2024年财报中，圣农发展展现出其在市场竞争中的艰难处境。尽管归属净利润同比增长9.03%，达到7.24亿元，但营业总收入的增速明显放缓，同比仅增长0.53%，这一数据远低于前几年的增速。圣农发展作为亚洲最大的白羽肉鸡全产业链企业，其业绩的疲软无疑引发了市场的广泛关注。其中，B端业务的增长乏力被认为是导致整体营收增长缓慢的重要原因之一。

圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来也在加速布局C端零售市场。然而，从财报数据来看，C端业务的快速增长并未能弥补B端业务的不足。2024年，C端业务收入同比增长23.4%，但公司整体收入增长却仅为0.53%，这说明B端业务的增长情况不容乐观。圣农发展在B端业务上面临的挑战可能源于市场竞争的加剧以及客户需求的多样化，这使得公司在拓展新客户和维护老客户方面都遇到了不小的困难。

除了B端业务增长乏力外，圣农发展在资金链方面也承受着较大的压力。财报显示，公司的短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，短期债务合计63.18亿元，而货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。这一资金状况无疑增加了公司的财务风险，也限制了其在市场拓展和产品研发方面的投入。

然而，在资金链承压的情况下，圣农发展仍然选择了高溢价收购。公司以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。这一收购案因高溢价、董秘提前入股以及标的公司一年内估值大幅提升等原因而备受争议。值得注意的是，圣农发展董事、副总经理兼董事会秘书廖俊杰在此次收购中提前入股太阳谷，并因此获利超4000万元。这一行为引发了市场对圣农发展内部管理和决策透明度的质疑。

太阳谷及其旗下子公司业务范围广泛，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。然而，标的公司连续多年亏损，刚扭亏盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，其合理性存疑。此外，圣农发展在之前已经收购了德成农牧及其下属子公司圣越农牧的部分股权，以扩大其白羽肉鸡产能规模。这些收购案虽然在一定程度上增强了圣农发展的产业链整合能力，但也增加了公司的财务负担和运营风险。

圣农发展在成本控制方面取得了一定的成效。公司通过优化种源、精细化管理和数字化转型等措施降低了生产成本。特别是自研种鸡“圣泽901Plus”在料肉比等关键指标上的持续优化为公司带来了显著的成本优势。然而，尽管成本控制成效显著，公司的毛利率提升却相对有限。2024年公司的毛利率为11.12%，较2023年仅增加了0.56个百分点。这一提升幅度较小反映出公司在产品定价和市场竞争中的压力。

在销售渠道方面，圣农发展持续推进全渠道布局，覆盖B端、C端和F端（工业客户）的销售体系。公司在B端业务上取得了显著进展，特别是在西式餐饮渠道的成功模式向中式餐饮渠道的渗透方面取得了突破。然而，C端业务的增长仍然面临一定挑战。尽管公司在零售渠道上加大了渗透力度，但面对零售行业整体承压的大环境，C端业务的增速有所放缓。

此外，圣农发展在出口业务方面也取得了突破，成功开拓了多个海外新市场。这一成绩的取得离不开公司在产品质量和品牌建设方面的持续投入。然而，随着国际贸易环境的变化和市场竞争加剧，出口业务的增长也面临着不确定性。

圣农发展在财报中提到了公司在产品研发和市场拓展方面的努力。然而，从目前的业绩数据来看，这些努力尚未能转化为显著的营收增长。公司在产品创新和市场拓展方面仍需加强力度以应对行业和市场的变化。特别是在当前市场竞争日益激烈的情况下，圣农发展需要更加注重产品差异化和品牌建设以提升其市场竞争力。

面对业绩压力和市场竞争的挑战，圣农发展需要寻找新的增长点以突破当前的困境。一方面，公司可以进一步加大在C端市场的投入力度通过提升产品品质和品牌影响力来吸引更多消费者。另一方面，公司也可以考虑通过跨界合作或多元化经营等方式来拓展新的业务领域以分散经营风险并提升整体盈利能力。

总的来说，圣农发展在2024年财报中展现出的业绩疲软和资金链压力不容忽视。公司在B端业务增长乏力、高溢价收购引发争议以及成本控制和毛利率提升有限等方面都面临着较大的挑战。未来，圣农发展需要在保持成本优势的基础上进一步拓展市场和提升产品竞争力以应对行业和市场的变化。同时，公司也需要加强内部管理和决策透明度以提升市场对其的信心和认可度。